English
联系我们
网站地图
邮箱
旧版回顾



大发pk10输钱:大参林:费用影响利润 推荐评级

文章来源:网络    发布时间:2018-11-09  【字号:      】

核心观点:

1.事件:

2018年前三季度公司实现营收62.99亿元,同比增长18.86%;实现归属上市公司股东净利润4.14亿元,同比增长12.90%;实现扣非归母净利润4.03亿元,同比增长8.66%。实现EPS1.03元。其中,2018年第三季度,公司实现营收22.16亿元,同比增长23.24%;实现归母净利1.26亿元,同比增长6.54%;实现扣非归母净利1.25亿元,同比增长4.13%,实现大发时时彩外挂EPS0.32元。

2.我们的分析与判断(一)门店扩张提速,费用压力增大公司门店保持稳步扩张,第三季度有所提速。截至2018年9月30日,公司拥有直营门店共3676家,2018年7月-9月30日共新增283家(其中自建219家,并购64家),闭店11家,净增门店272家。

公司门店保持稳步扩张,相比于上半年净增449家的进度,公司第三季度门店扩张速度有所加快。

门店扩张加大费用压力,公司利润增长承压。公司第三季度收入增速23.24%,扣非归母净利润增速仅为4.13%,远不及收入增速。公司利润承压主要是因为费用压力增大。公司前三季度毛利率为41.70%,同比提高1.43pp;销售费用率为27.62%,同比提高2.4pp;尽管毛利率提高但仍不足以弥补销售费用率的提升给利润带来的压力。尽管公司管理费用率和财务费用率控同比变化不大,但是净利率6.50%仍比去年同期降低0.41pp。公司前三季度销售费用为17.40亿,同比增长30.16%,远快于收入增速。根据公司半年报中披露的明细,销售费用分类中包含职uu快三输钱工薪酬、房租及物业费和长期资产摊销这三项和门店扩张密切相关的费用,因此门店加速扩张会导致销售费用压力加大,从而影响盈利能力。与此同时新建门店尚需一定时间才能完全释放利润,因此利润增长会滞后于门店扩张速度。目前公司仍处于跑马圈地的发展阶段,盈利能力承压不可避免。




(责任编辑:admin)

专题推荐


© 1996 - 2017 中国科学院 版权所有 京ICP备05002857号  京公网安备110402500047号   联系我们

地址:北京市三里河路52号 邮编:100864