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VIP彩票:39分钟飙涨至20%!国债逆回购尾盘&quot

文章来源:网络    发布时间:2019-01-02  【字号:      】

39分钟飙涨至20%!国债逆回购尾盘"疯了",突然钱紧?能否参与?交易员们这样看资金价格飙升表明资金面波动大,不代表资金面紧

为何节后第一天,交易所市场的资金面会在临近尾盘时间突然“躁动”?这多少出乎了市场的预期,往常都是月末、季末资金面紧张,会引发资金价格持续走高,为何节后第一天也会出现资金价格突然大涨的情况?

“交易所资金价格尾盘大涨只能说明资金面波动大,并不代表资金面紧张。目前整体的资金面还是合理充裕的。”光大证券(601788,股吧)首席固定收益分析师张旭对券商中国记者表示。

据张旭解释,尽管月末、季末大发时时彩分析资金价格走高是常态,但实际上,节后第一天交易所资金价格走高也是“传统”。一方面,因参与者结构、交易制度等方面的差异,交易所市场的利率相较于银行间市场更易波动。另一方面,元旦假期交易所休市4天,因此去年年末做的隔夜、两日、三日、四日回购都集中于1月2日到期,这使得1月2日交易所回购的成交需求大增,从而加大了资金利率的波动水平。

“今天上午,资金价格还是走低的,说明市场流动性充裕,所以机构选择观望;但下午2:30以后,大家不再观望,纷纷出手借钱续作到期资金,集中交易才导致资金价格临近尾盘飙升。”张旭说,这只能说明市场资金到期量大容易引发资金面波动,但不代表资金面紧。

中信证券(600030,股吧)研究所副所长明明对记者表示,今天交易所回购资金利率尾盘跳升主要大发pk10由三方面原因:

第一,从全天交易分布来看,大家预期节后资金会松,但是资金利率没有预想的下那么多,直到积聚到了尾盘才开始交易;

第二,其实这个现象每年节后都会出现,只是今年上行的幅度比往年更大些,市场比较关注;

第三,从回购到期来看,年前市场预期今天会松,借了大量今天到期的资金,所以今天到期量也比较大。

一券商资金交易员也对券商中国记者表示,今天交易所资金价格走高的主要原因,就是交易所市场的跨年资金在节后第一天集中到期,机构都有较大的债券滚动的头寸,需要续借资金。

此外,还有资金交易员对记者表示,交易所资金价格走高也受机构年初加大配债力度的影响。“年底资金面紧张,不少非银机构会提前降低杠杆,一旦资金面转松,就会重新加杠杆配债。再加上年初债券估值通常会下行,此时买债能博取更多的资本利得”。

资金价格不会走高太久,业内看好本月降准

过往每逢季末,国债逆回购利率的大涨都会引来不少个人投资。既然今天交易所市场资金大规模到期,引发国债逆回购主要品种的利率飙升,对个人投资者而言,这是否是个“见缝插针”赚取投资收益的好机会呢?

并不见得。张旭对记者表示,交易所资金价格飙升通常只是在节后第一天出现,少数时候会影响到第二天,因为有的机构在第一天资金到期时,本来想借7天期资金续作,但因为价格走高只能借隔夜资金“应急”,隔夜资金第二天到期后还要续作,使得第二天的资金成交量也大,推高了资金价格,但过了两天后资金价格通常就会开始回落。

往后看,再有一个月左右的时间就是春节,这又是一个资金需求高峰,但业内普遍认为,央行往年在春节前夕都有着非常强烈的“呵护”资金面的倾向,会通过加大公开市场操作力度、临时准备金动用安排(CRA,被业界称作“春节限定版降准”)补充金融机构春节前后的资金高峰需求,预计今年同样如此,春节前夕资金面有望保持平稳。

中信证券研报就认为,展望2019年春节前货币政策,降准概率较大,TMLF或开启操作,搭配短期跨节流动性投放。先不考虑财政政策发力的影响,2019年1月资金自然到期压力较大,银行体系流动性面临着与2018年相类似的局面,而货币政策委员会2018年第四次例会也提出“加大货币政策逆周期”要求货币政策取向至少保持当前的宽松力度,流动性大额投放维持流动性合理充裕是应有之义。而回到操作工具上,“锁短放长”仍将继续,uu快3遗漏降准取代去年CRA概率较大。具体到时点,参考CRA是2017年12月29日公告并于2018年1月16日启动;本次降准很可能在元旦后推出,在同业存单到期和缴税因素前后落地实施。

兴业银行(601166,股吧)研究团队也认为,为应对2019年第一季度外需下行压力,宏观政策将展开逆周期调节。货币政策方面,2018年第四季度货币政策委员会例会删除了货币政策“保持中性”、“把握好结构性去杠杆的力度和节奏”的措辞,反映货币政策的前瞻性调节。2018年12月国务院常务会议指出:“完善普惠金融定向降准政策。”考虑到春节前后银行体系资金需求较大,降准窗口可能在春节前再度开启,在补充长期流动性的同时满足银行跨年资金需求。




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